¿Qué son las compras apalancadas?

Compra terciaria

Una compra apalancada es la adquisición de una empresa por parte de un grupo de inversores que utiliza dinero prestado, o apalancamiento, para financiar la operación. Los activos de la empresa adquirida se utilizan como garantía para la compra. Hay un elemento de riesgo asociado a las compras apalancadas debido al alto nivel de deuda, que puede alcanzar hasta el 90% del valor de la empresa.

Las compras apalancadas son una forma popular de adquirir empresas. Los inversores que respaldan una adquisición no necesitan poseer cantidades significativas de capital, dado que la compra se financia con fondos prestados que están garantizados por la empresa que se compra.

Para que una compra apalancada tenga éxito, la empresa adquirida debe ofrecer una rentabilidad adecuada que permita pagar los intereses de la deuda utilizada para financiar la operación y, al mismo tiempo, conservar suficiente efectivo para poder operar de forma rentable y expandirse. Para limitar el riesgo, las directrices de la Reserva Federal especifican que la deuda asumida a través de una compra apalancada no debe ser superior a seis veces los beneficios anuales de la empresa.

Cómo hacer un modelo lbo

Una compra apalancada (LBO) es la adquisición de otra empresa por parte de una compañía utilizando una cantidad significativa de dinero prestado (apalancamiento) para hacer frente al coste de la adquisición. Los activos de la empresa que se adquiere suelen utilizarse como garantía de los préstamos, junto con los activos de la empresa adquirente. El uso de la deuda, que normalmente tiene un coste de capital más bajo que el de los fondos propios, sirve para reducir el coste global de la financiación de la adquisición. El coste de la deuda es menor porque los pagos de intereses suelen reducir la responsabilidad del impuesto de sociedades, mientras que los pagos de dividendos normalmente no lo hacen. Este menor coste de financiación permite que se acumulen mayores ganancias en el capital social y, como resultado, la deuda sirve de palanca para aumentar los rendimientos del capital social[1].

El término LBO suele emplearse cuando un patrocinador financiero adquiere una empresa. Sin embargo, muchas operaciones corporativas se financian parcialmente con deuda bancaria, por lo que también representan efectivamente una LBO. Las LBOs pueden tener muchas formas diferentes, como management buyout (MBO), management buy-in (MBI), secondary buyout y tertiary buyout, entre otras, y pueden darse en situaciones de crecimiento, de reestructuración y de insolvencia. Las LBOs se producen sobre todo en empresas privadas, pero también pueden emplearse con empresas públicas (en la llamada transacción PtP – public-to-private).

Candidato a Lbo

En una compra apalancada, una empresa es adquirida por una empresa de inversión especializada utilizando una parte relativamente pequeña de capital y una parte relativamente grande de financiación de deuda externa. Las empresas de inversión en compras apalancadas se denominan a sí mismas (y generalmente se les llama así) empresas de capital privado. Describimos y presentamos datos de series temporales sobre el sector del capital riesgo, considerando tanto las empresas como las transacciones. Analizamos los datos empíricos existentes sobre la economía de las empresas y las transacciones. Consideramos las similitudes y diferencias entre la reciente oleada de capital riesgo y la oleada de la década de 1980. Por último, especulamos sobre lo que los datos implican para el futuro del capital riesgo.

Apalancamiento financiero

El capital privado (PE) es un componente vital del sistema financiero no bancario. A finales de 2020, los fondos de PE que ejecutan compras apalancadas (LBO) tenían alrededor de 2,6 billones de dólares en activos a nivel mundial. Sin embargo, los PE también han generado una considerable controversia a lo largo de los años. La crítica más común es que los gestores de fondos de PE colocan demasiada deuda en sus empresas de cartera adquiridas, creando un exceso de deuda y aumentando los riesgos de quiebra. Los detractores argumentan que este comportamiento se debe a que el gestor del fondo recibe una remuneración similar a la de una opción, que capta gran parte de las ganancias de sus inversiones pero le aísla en gran medida de cualquier pérdida, lo que conduce a un incentivo excesivo para asumir riesgos. Por ejemplo, en caso de quiebra, el gestor del fondo de PE no tiene que vender los activos privados para pagar a los deudores. Motivada por la importante carga de la deuda que soportan las empresas en cartera, la senadora Elizabeth Warren ha opinado que “mi plan pondría a las empresas de capital riesgo en el anzuelo de las deudas de las empresas que compran, haciéndolas responsables del lado negativo de sus inversiones”.1